7月17日，電商平臺拼多多更新了其在美國證券交易委員會(SEC)的招股書。同日消息，據(jù)美國IPO研究公司IPOBoutique.com網(wǎng)站，拼多多有望于7月26日在納斯達克證券市場掛牌交易。
從6月29日毫無征兆地向SEC提交了IPO申請書，到7月26日敲鐘，拼多多赴美上市的整個過程甚至還不到一個月。只能說，在上市這件事上，拼多多的動作是真的快。
但是就像是狂飆的賽車，在極速行駛的狀態(tài)下，哪怕是路面上的一顆小石子，也會導(dǎo)致嚴重后果。速度，是對駕駛員的極致考驗。如今的拼多多，就像是一輛極速飛車，極速發(fā)展的同時，也面臨著風(fēng)險。
快，快，快
“快，快，快”，重要的事情說三遍，速度已經(jīng)成為拼多多的常態(tài)。
創(chuàng)立于2015年9月的拼多多，到7月26日敲鐘那天也還未滿3歲。在全球互聯(lián)網(wǎng)歷史上，創(chuàng)業(yè)不足三年就實現(xiàn)IPO的，它是第一個。在瞬息萬變的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，拼多多的閃電上市是在正確的時間做正確的事情。
天下武功，唯快不破?？焓瞧炊喽嗟囊回烇L(fēng)格：不僅是上市快，發(fā)展也是快得驚人。從最新的招股書中，我們可以看到其GMV和活躍用戶都呈現(xiàn)出了陡峭的增長態(tài)勢。
拼多多更新后的招股書披露了截至2018年Q2的運營數(shù)據(jù)：截至2017年的12個月內(nèi)，拼多多的GMV達到1412億元;半年后，到截至2018年6月30日的12個月內(nèi)，拼多多的GMV飛速攀升，達到了2621億元，這一數(shù)字較Q1環(huán)比增長31.6%，較去年同期同比增長589.5%。
單客交易金額從2017年6月底的385元/年上升到2018年6月底的762.8元/年，較Q1環(huán)比增長13.2%，較去年同期同比增長了98.1%。
同時，截至2018年6月30日的12個月內(nèi)，拼多多的活躍買家數(shù)達3.44億，較去年同期的0.99億同比增長了247.5%，較Q1環(huán)比增長16.6%。
1000億的GMV， 淘寶用了5年，唯品會用了8年，京東用了10年，而拼多多在兩年3個月的時間就完成了，不僅如此，它還在半年后將這一數(shù)字翻了倍，2018年的目標(biāo)更是要沖擊5000億大關(guān)?；蛟S有人想冷笑說聲自不量力，但看看拼多多的成長路徑，我們都知道，這對于它來說并不是不可能。
GMV和客單價的提升自然會體現(xiàn)在營收上。拼多多在2016、2017和2018Q1，分別實現(xiàn)營收5.05億元、17.4億元和13.8億元。從季度營收上，更能看出這一數(shù)字的快速增長。從2017年Q1至2018年Q1，每一季度的營收分別為0.4億元、1.0億元、4.2億元、11.8億元和13.8億元。
招股書顯示，拼多多有兩大業(yè)務(wù)，分別為線上市場服務(wù)和商品銷售。商品銷售是此前拼好貨時期的產(chǎn)物，到2016年底這一業(yè)務(wù)的營收占據(jù)總營收的90.4%，到了2017年Q1之后，便不再產(chǎn)生任何營收。此后的營收均由在線市場服務(wù)貢獻。而在線市場服務(wù)中，又分為在線營銷服務(wù)和傭金費用兩項業(yè)務(wù)。
2017年Q1，拼多多的商品銷售業(yè)務(wù)徹底消失，傭金費用大漲至90.9%，如此劇變的數(shù)據(jù)背后是拼多多從自營電商向電商平臺所做的轉(zhuǎn)型，此時，線上營銷服務(wù)尚未產(chǎn)生任何收入。
此后，線上營銷服務(wù)被確立為新的核心業(yè)務(wù)，主要內(nèi)容是廣告展示和關(guān)鍵詞競價。線上營銷服務(wù)的快速推進帶動了總營收的上漲。2017年，該業(yè)務(wù)營收達到12.1億元，占比69.3%;2018年Q1，該業(yè)務(wù)營收為11.1億元，占比提升至80%。
招股書顯示，目前拼多多的傭金費率為0.6‰，主要是第三方支付平臺收取的支付費用。由此可以看出，拼多多是依靠幾乎為0的低抽成吸引商家入駐，通過向商家提供線上營銷等增值服務(wù)獲取收入。
業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和快速的營收、用戶增長，讓拼多多的估值也像是坐了火箭，一飛沖天。
更新后的招股書顯示，拼多多將以每股16美元至19美元的價格發(fā)行85,600,000股ADS，按發(fā)行區(qū)間最高價格計算，拼多多最高擬融資18.7億美元，市值或?qū)⑼黄?40億美元。
而就在今年3月，在騰訊領(lǐng)投的新一輪融資中，拼多多的估值還是125億美元。短短4個月的時間，拼多多的估值就增長了115億美元，增幅達到了92%。
在極短的時間內(nèi)，拼多多實現(xiàn)的蛻變并不是從一顆幼苗變成灌木，而是從一棵幼苗長成了大樹。這樣的估值怕是會讓一眾互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)前輩們瞠目結(jié)舌。
就在7月9日，小米登陸港交所，成為有史以來全球科技股第三大IPO，而在此之前小米的估值曾一度高達1200億美元，最終跌到543億美元。為了這一天，小米奮斗了8年。同樣奮斗了8年且即將上市的美團，招股書顯示的估值為600億美元。
小米和美團，都在充分時間積累的前提下，構(gòu)建了龐大的生態(tài)體系。
小米的“鐵人三項”戰(zhàn)略覆蓋硬件、互聯(lián)網(wǎng)和新零售，在目前體量最大的硬件板塊上，小米的生態(tài)鏈企業(yè)已達上百家，其中20多家營收過億，為小米轉(zhuǎn)向高附加值的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。在新零售方面，小米之家的數(shù)量已經(jīng)達到330多家，覆蓋全國近兩百座城市，實現(xiàn)了線上線下均衡融合的小米零售新模式。
再看美團，主要產(chǎn)品包括美團、大眾點評、美團外賣、摩拜單車和美團打車等，業(yè)務(wù)覆蓋到家、到店、酒旅和出行，其中前三者已形成了市場頭部的勢能，能夠形成內(nèi)部的流量導(dǎo)流。著手不久的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)也在穩(wěn)中有序地推進。各業(yè)務(wù)板塊之間形成合力，正使得美團的生活服務(wù)矩陣日漸成熟。
可以說，無論是小米還是美團，它們的估值都是建立在不斷堆高的業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)之上。
而此時的拼多多呢?沒有支付功能，也沒有物流體系，只有單一的電商平臺，作為已經(jīng)相當(dāng)成熟的電商領(lǐng)域的后發(fā)者，拼多多憑著一個“光禿禿”的平臺竟能做到如此估值，實屬奇事。
根據(jù)招股書，在IPO之后，黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)。騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%。為了這次IPO，拼多多還“搞事情”地組建了一支由知名商業(yè)領(lǐng)袖和學(xué)者組成的顧問委員會，成員包括高盛前總裁JohnL.Thornton、前新加坡外長楊榮文，和前百度總裁陸奇等人。
速度快、體量大、豪華顧問團，拼多多的IPO看起來金光閃閃。
多多果園的秘密
上線半個月，用戶量達4000萬，每天超2億人次使用，這是多多果園的戰(zhàn)績。多多果園是拼多多APP上推出的一款小游戲，上線不久便成為拼多多的“吸粉”神器。打開拼多多APP，社交+游戲的購物場景隨處可見，多多果園只是鑲嵌在其中的一種游戲式購物玩法。
在多多果園中，用戶可以選擇要種植的果樹類型，每天領(lǐng)取水滴，為果樹澆水。在此期間，也可以“偷”好友的水滴，好友越多，可以獲得的水滴就會越多，果樹就會快速成長。等到果樹成熟結(jié)果的時候，用戶就能收到一箱拼多多免費贈送的“種出的水果”。
在這樣的游戲機制下，用戶為了添加盡可能多的好友以獲得水滴，會將多多果園分享給自己的家人和朋友;為了讓果樹快快成長，用戶還會每天登陸拼多多APP，為果樹澆水、“偷”水滴。
多多果園的社交式游戲是不是很熟悉?如果經(jīng)歷過半夜起床偷菜(開心農(nóng)場)，早起偷能量為鄂爾多斯種沙柳(螞蟻森林)，那你一定對這樣的游戲并不陌生。不過，多多果園搭建在購物的場景中，是一種真正意義上的“社交+游戲”機制設(shè)計。
身處購物場景，多多果園與先前的社交式游戲不同的是，其最終獎勵是一箱實體的水果，且整個游戲的時間跨度較短;而螞蟻森林的最終成果是一棵在干旱地區(qū)種植的樹木，用時較長;而開心農(nóng)場沒有任何實物獎勵。
多多果園的短平快設(shè)計，能夠讓用戶產(chǎn)生更大的參與感、獲得感和喜悅感。
很顯然，多多果園非常生動地體現(xiàn)了拼多多想要做到的的“多實惠”和“多樂趣”，并且，其利用游戲性所做到的拉新拉活成本遠低于其他電商平臺。
用黃崢自己的話說，“多實惠”和“多樂趣”只是拼多多“Costco”和“Disney”烏托邦王國的初級階段，最終想要做到的是讓用戶既能夠買到高性價比的商品，也能在購物過程中體會到樂趣。
可以說，多多果園中蘊藏著拼多多想要搭建的未來王國的基因密碼，正是其終極愿景的雛形。
拼多多的創(chuàng)新玩法自帶傳播屬性，因此在短時間內(nèi)吸納了海量用戶，這樣的速度讓同樣獲得微信接口的京東、唯品會甚至美團都望塵莫及。根據(jù)招股書，截至2018年6月30日的12個月內(nèi)，拼多多的活躍買家數(shù)達3.44億，較去年同期的0.99億增長了247.5%。
除了在微信的土壤中如魚得水，拼多多也占盡了天時之利。
拼多多崛起之時，正值移動互聯(lián)網(wǎng)快速普及、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施加速覆蓋城鎮(zhèn)和農(nóng)村、智能手機的降價和渠道下沉多點爆發(fā)之際。一大批此前未觸網(wǎng)的用戶因此被電商覆蓋，在一二線城市已經(jīng)飽和之后成為了電商市場的新增量。
舉個例子，江西90后農(nóng)民程鵬在網(wǎng)上買了無人機，為自己在老家承包的2000多畝地施肥。用了無人機之后，2000畝地的施肥只要20個小時就能搞定，和以前雇人施肥相比，省錢又省力。像程鵬這樣的小鎮(zhèn)青年正變得越來越多，在網(wǎng)購市場不斷下沉的過程中，他們成了最早的一批先行者。
2012-2017年，農(nóng)村網(wǎng)民規(guī)模持續(xù)增長，由2012年的1.56億人增長至2017年的2.09億人。截至2017年12月，我國農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率為35.4%，年均提升2.34個百分點。
而拼多多，正是發(fā)芽于這樣的土壤。根據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，拼多多近60%的用戶來自三線以下城市低收入人群的剛需消費，其低價策略也迎合了這一部分“網(wǎng)絡(luò)新人”對價格的敏感。
這是一片待開發(fā)的富礦，而拼多多搶在了淘寶、京東、蘇寧之前，掘到了自己的第一桶金。
根據(jù)招股書，從三四線城市和農(nóng)村一路拼出來的拼多多，在2017年共扶持了中國730個國家級貧困縣的4.8萬名商家，今年還將繼續(xù)加大對“拼農(nóng)貨”計劃的流量扶持力度。很顯然，這片市場還有更大的挖掘潛力，而拼多多正在不斷擴大自己在這一領(lǐng)域的優(yōu)勢。
錦囊在手，拼多多的迅速崛起當(dāng)然有跡可循。如今，拼多多走在IPO的檔口，除了大而快之外，爭議也是拼多多的一大特征。
在快速的成長過程中，拼多多也承受著“生長痛”，即存在完善的平臺規(guī)則和發(fā)展時間不充分之間的矛盾。不過，此時上市在相當(dāng)大的程度上，也為拼多多降低未來發(fā)展中的風(fēng)險鋪下基石，拼多多品牌得到最大的背書，競爭對手的壓迫有望得到消解。
一力降十會，快刀斬亂麻，拼多多高光時刻即將到來。