7月17日，電商平臺(tái)拼多多更新了其在美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的招股書(shū)。同日消息，據(jù)美國(guó)IPO研究公司IPOBoutique.com網(wǎng)站，拼多多有望于7月26日在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)掛牌交易。
從6月29日毫無(wú)征兆地向SEC提交了IPO申請(qǐng)書(shū)，到7月26日敲鐘，拼多多赴美上市的整個(gè)過(guò)程甚至還不到一個(gè)月。只能說(shuō)，在上市這件事上，拼多多的動(dòng)作是真的快。
但是就像是狂飆的賽車，在極速行駛的狀態(tài)下，哪怕是路面上的一顆小石子，也會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重后果。速度，是對(duì)駕駛員的極致考驗(yàn)。如今的拼多多，就像是一輛極速飛車，極速發(fā)展的同時(shí)，也面臨著風(fēng)險(xiǎn)。
快，快，快
“快，快，快”，重要的事情說(shuō)三遍，速度已經(jīng)成為拼多多的常態(tài)。
創(chuàng)立于2015年9月的拼多多，到7月26日敲鐘那天也還未滿3歲。在全球互聯(lián)網(wǎng)歷史上，創(chuàng)業(yè)不足三年就實(shí)現(xiàn)IPO的，它是第一個(gè)。在瞬息萬(wàn)變的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，拼多多的閃電上市是在正確的時(shí)間做正確的事情。
天下武功，唯快不破?？焓瞧炊喽嗟囊回烇L(fēng)格：不僅是上市快，發(fā)展也是快得驚人。從最新的招股書(shū)中，我們可以看到其GMV和活躍用戶都呈現(xiàn)出了陡峭的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
拼多多更新后的招股書(shū)披露了截至2018年Q2的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)：截至2017年的12個(gè)月內(nèi)，拼多多的GMV達(dá)到1412億元;半年后，到截至2018年6月30日的12個(gè)月內(nèi)，拼多多的GMV飛速攀升，達(dá)到了2621億元，這一數(shù)字較Q1環(huán)比增長(zhǎng)31.6%，較去年同期同比增長(zhǎng)589.5%。
單客交易金額從2017年6月底的385元/年上升到2018年6月底的762.8元/年，較Q1環(huán)比增長(zhǎng)13.2%，較去年同期同比增長(zhǎng)了98.1%。
同時(shí)，截至2018年6月30日的12個(gè)月內(nèi)，拼多多的活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)3.44億，較去年同期的0.99億同比增長(zhǎng)了247.5%，較Q1環(huán)比增長(zhǎng)16.6%。
1000億的GMV， 淘寶用了5年，唯品會(huì)用了8年，京東用了10年，而拼多多在兩年3個(gè)月的時(shí)間就完成了，不僅如此，它還在半年后將這一數(shù)字翻了倍，2018年的目標(biāo)更是要沖擊5000億大關(guān)?；蛟S有人想冷笑說(shuō)聲自不量力，但看看拼多多的成長(zhǎng)路徑，我們都知道，這對(duì)于它來(lái)說(shuō)并不是不可能。
GMV和客單價(jià)的提升自然會(huì)體現(xiàn)在營(yíng)收上。拼多多在2016、2017和2018Q1，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.05億元、17.4億元和13.8億元。從季度營(yíng)收上，更能看出這一數(shù)字的快速增長(zhǎng)。從2017年Q1至2018年Q1，每一季度的營(yíng)收分別為0.4億元、1.0億元、4.2億元、11.8億元和13.8億元。
招股書(shū)顯示，拼多多有兩大業(yè)務(wù)，分別為線上市場(chǎng)服務(wù)和商品銷售。商品銷售是此前拼好貨時(shí)期的產(chǎn)物，到2016年底這一業(yè)務(wù)的營(yíng)收占據(jù)總營(yíng)收的90.4%，到了2017年Q1之后，便不再產(chǎn)生任何營(yíng)收。此后的營(yíng)收均由在線市場(chǎng)服務(wù)貢獻(xiàn)。而在線市場(chǎng)服務(wù)中，又分為在線營(yíng)銷服務(wù)和傭金費(fèi)用兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。
2017年Q1，拼多多的商品銷售業(yè)務(wù)徹底消失，傭金費(fèi)用大漲至90.9%，如此劇變的數(shù)據(jù)背后是拼多多從自營(yíng)電商向電商平臺(tái)所做的轉(zhuǎn)型，此時(shí)，線上營(yíng)銷服務(wù)尚未產(chǎn)生任何收入。
此后，線上營(yíng)銷服務(wù)被確立為新的核心業(yè)務(wù)，主要內(nèi)容是廣告展示和關(guān)鍵詞競(jìng)價(jià)。線上營(yíng)銷服務(wù)的快速推進(jìn)帶動(dòng)了總營(yíng)收的上漲。2017年，該業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到12.1億元，占比69.3%;2018年Q1，該業(yè)務(wù)營(yíng)收為11.1億元，占比提升至80%。
招股書(shū)顯示，目前拼多多的傭金費(fèi)率為0.6‰，主要是第三方支付平臺(tái)收取的支付費(fèi)用。由此可以看出，拼多多是依靠幾乎為0的低抽成吸引商家入駐，通過(guò)向商家提供線上營(yíng)銷等增值服務(wù)獲取收入。
業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和快速的營(yíng)收、用戶增長(zhǎng)，讓拼多多的估值也像是坐了火箭，一飛沖天。
更新后的招股書(shū)顯示，拼多多將以每股16美元至19美元的價(jià)格發(fā)行85,600,000股ADS，按發(fā)行區(qū)間最高價(jià)格計(jì)算，拼多多最高擬融資18.7億美元，市值或?qū)⑼黄?40億美元。
而就在今年3月，在騰訊領(lǐng)投的新一輪融資中，拼多多的估值還是125億美元。短短4個(gè)月的時(shí)間，拼多多的估值就增長(zhǎng)了115億美元，增幅達(dá)到了92%。
在極短的時(shí)間內(nèi)，拼多多實(shí)現(xiàn)的蛻變并不是從一顆幼苗變成灌木，而是從一棵幼苗長(zhǎng)成了大樹(shù)。這樣的估值怕是會(huì)讓一眾互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)前輩們瞠目結(jié)舌。
就在7月9日，小米登陸港交所，成為有史以來(lái)全球科技股第三大IPO，而在此之前小米的估值曾一度高達(dá)1200億美元，最終跌到543億美元。為了這一天，小米奮斗了8年。同樣奮斗了8年且即將上市的美團(tuán)，招股書(shū)顯示的估值為600億美元。
小米和美團(tuán)，都在充分時(shí)間積累的前提下，構(gòu)建了龐大的生態(tài)體系。
小米的“鐵人三項(xiàng)”戰(zhàn)略覆蓋硬件、互聯(lián)網(wǎng)和新零售，在目前體量最大的硬件板塊上，小米的生態(tài)鏈企業(yè)已達(dá)上百家，其中20多家營(yíng)收過(guò)億，為小米轉(zhuǎn)向高附加值的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。在新零售方面，小米之家的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到330多家，覆蓋全國(guó)近兩百座城市，實(shí)現(xiàn)了線上線下均衡融合的小米零售新模式。
再看美團(tuán)，主要產(chǎn)品包括美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)外賣(mài)、摩拜單車和美團(tuán)打車等，業(yè)務(wù)覆蓋到家、到店、酒旅和出行，其中前三者已形成了市場(chǎng)頭部的勢(shì)能，能夠形成內(nèi)部的流量導(dǎo)流。著手不久的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)也在穩(wěn)中有序地推進(jìn)。各業(yè)務(wù)板塊之間形成合力，正使得美團(tuán)的生活服務(wù)矩陣日漸成熟。
可以說(shuō)，無(wú)論是小米還是美團(tuán)，它們的估值都是建立在不斷堆高的業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)之上。
而此時(shí)的拼多多呢?沒(méi)有支付功能，也沒(méi)有物流體系，只有單一的電商平臺(tái)，作為已經(jīng)相當(dāng)成熟的電商領(lǐng)域的后發(fā)者，拼多多憑著一個(gè)“光禿禿”的平臺(tái)竟能做到如此估值，實(shí)屬奇事。
根據(jù)招股書(shū)，在IPO之后，黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)。騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%。為了這次IPO，拼多多還“搞事情”地組建了一支由知名商業(yè)領(lǐng)袖和學(xué)者組成的顧問(wèn)委員會(huì)，成員包括高盛前總裁JohnL.Thornton、前新加坡外長(zhǎng)楊榮文，和前百度總裁陸奇等人。
速度快、體量大、豪華顧問(wèn)團(tuán)，拼多多的IPO看起來(lái)金光閃閃。
多多果園的秘密
上線半個(gè)月，用戶量達(dá)4000萬(wàn)，每天超2億人次使用，這是多多果園的戰(zhàn)績(jī)。多多果園是拼多多APP上推出的一款小游戲，上線不久便成為拼多多的“吸粉”神器。打開(kāi)拼多多APP，社交+游戲的購(gòu)物場(chǎng)景隨處可見(jiàn)，多多果園只是鑲嵌在其中的一種游戲式購(gòu)物玩法。
在多多果園中，用戶可以選擇要種植的果樹(shù)類型，每天領(lǐng)取水滴，為果樹(shù)澆水。在此期間，也可以“偷”好友的水滴，好友越多，可以獲得的水滴就會(huì)越多，果樹(shù)就會(huì)快速成長(zhǎng)。等到果樹(shù)成熟結(jié)果的時(shí)候，用戶就能收到一箱拼多多免費(fèi)贈(zèng)送的“種出的水果”。
在這樣的游戲機(jī)制下，用戶為了添加盡可能多的好友以獲得水滴，會(huì)將多多果園分享給自己的家人和朋友;為了讓果樹(shù)快快成長(zhǎng)，用戶還會(huì)每天登陸拼多多APP，為果樹(shù)澆水、“偷”水滴。
多多果園的社交式游戲是不是很熟悉?如果經(jīng)歷過(guò)半夜起床偷菜(開(kāi)心農(nóng)場(chǎng))，早起偷能量為鄂爾多斯種沙柳(螞蟻森林)，那你一定對(duì)這樣的游戲并不陌生。不過(guò)，多多果園搭建在購(gòu)物的場(chǎng)景中，是一種真正意義上的“社交+游戲”機(jī)制設(shè)計(jì)。
身處購(gòu)物場(chǎng)景，多多果園與先前的社交式游戲不同的是，其最終獎(jiǎng)勵(lì)是一箱實(shí)體的水果，且整個(gè)游戲的時(shí)間跨度較短;而螞蟻森林的最終成果是一棵在干旱地區(qū)種植的樹(shù)木，用時(shí)較長(zhǎng);而開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)沒(méi)有任何實(shí)物獎(jiǎng)勵(lì)。
多多果園的短平快設(shè)計(jì)，能夠讓用戶產(chǎn)生更大的參與感、獲得感和喜悅感。
很顯然，多多果園非常生動(dòng)地體現(xiàn)了拼多多想要做到的的“多實(shí)惠”和“多樂(lè)趣”，并且，其利用游戲性所做到的拉新拉活成本遠(yuǎn)低于其他電商平臺(tái)。
用黃崢自己的話說(shuō)，“多實(shí)惠”和“多樂(lè)趣”只是拼多多“Costco”和“Disney”烏托邦王國(guó)的初級(jí)階段，最終想要做到的是讓用戶既能夠買(mǎi)到高性價(jià)比的商品，也能在購(gòu)物過(guò)程中體會(huì)到樂(lè)趣。
可以說(shuō)，多多果園中蘊(yùn)藏著拼多多想要搭建的未來(lái)王國(guó)的基因密碼，正是其終極愿景的雛形。
拼多多的創(chuàng)新玩法自帶傳播屬性，因此在短時(shí)間內(nèi)吸納了海量用戶，這樣的速度讓同樣獲得微信接口的京東、唯品會(huì)甚至美團(tuán)都望塵莫及。根據(jù)招股書(shū)，截至2018年6月30日的12個(gè)月內(nèi)，拼多多的活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)3.44億，較去年同期的0.99億增長(zhǎng)了247.5%。
除了在微信的土壤中如魚(yú)得水，拼多多也占盡了天時(shí)之利。
拼多多崛起之時(shí)，正值移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速普及、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施加速覆蓋城鎮(zhèn)和農(nóng)村、智能手機(jī)的降價(jià)和渠道下沉多點(diǎn)爆發(fā)之際。一大批此前未觸網(wǎng)的用戶因此被電商覆蓋，在一二線城市已經(jīng)飽和之后成為了電商市場(chǎng)的新增量。
舉個(gè)例子，江西90后農(nóng)民程鵬在網(wǎng)上買(mǎi)了無(wú)人機(jī)，為自己在老家承包的2000多畝地施肥。用了無(wú)人機(jī)之后，2000畝地的施肥只要20個(gè)小時(shí)就能搞定，和以前雇人施肥相比，省錢(qián)又省力。像程鵬這樣的小鎮(zhèn)青年正變得越來(lái)越多，在網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)不斷下沉的過(guò)程中，他們成了最早的一批先行者。
2012-2017年，農(nóng)村網(wǎng)民規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，由2012年的1.56億人增長(zhǎng)至2017年的2.09億人。截至2017年12月，我國(guó)農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率為35.4%，年均提升2.34個(gè)百分點(diǎn)。
而拼多多，正是發(fā)芽于這樣的土壤。根據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，拼多多近60%的用戶來(lái)自三線以下城市低收入人群的剛需消費(fèi)，其低價(jià)策略也迎合了這一部分“網(wǎng)絡(luò)新人”對(duì)價(jià)格的敏感。
這是一片待開(kāi)發(fā)的富礦，而拼多多搶在了淘寶、京東、蘇寧之前，掘到了自己的第一桶金。
根據(jù)招股書(shū)，從三四線城市和農(nóng)村一路拼出來(lái)的拼多多，在2017年共扶持了中國(guó)730個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣的4.8萬(wàn)名商家，今年還將繼續(xù)加大對(duì)“拼農(nóng)貨”計(jì)劃的流量扶持力度。很顯然，這片市場(chǎng)還有更大的挖掘潛力，而拼多多正在不斷擴(kuò)大自己在這一領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。
錦囊在手，拼多多的迅速崛起當(dāng)然有跡可循。如今，拼多多走在IPO的檔口，除了大而快之外，爭(zhēng)議也是拼多多的一大特征。
在快速的成長(zhǎng)過(guò)程中，拼多多也承受著“生長(zhǎng)痛”，即存在完善的平臺(tái)規(guī)則和發(fā)展時(shí)間不充分之間的矛盾。不過(guò)，此時(shí)上市在相當(dāng)大的程度上，也為拼多多降低未來(lái)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)鋪下基石，拼多多品牌得到最大的背書(shū)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓迫有望得到消解。
一力降十會(huì)，快刀斬亂麻，拼多多高光時(shí)刻即將到來(lái)。